Compte-rendu du webinaire sur le financement des coopératives: Les objectifs et méthodes des investisseurs en private equity

Le 15 juin dernier, Céline Marquet, récemment graduée du programme Management des entreprises sociales et durables à HEC Liège, a résumé, dans le cadre d'un webinaire, les faits saillant de son mémoire ayant pour titre « Financement des coopératives : Les objectifs et méthodes des investisseurs en private equity sont-ils compatibles avec ceux des coopératives?

Il en ressort que les besoins de financement des coopératives et les attentes des investisseurs en capital de risque ne sont pas nécessairement compatibles. En effet, plusieurs droits typiquement associés à un investissement dans une entreprise privée ne s'appliquent pas lors de l'investissement dans une coopérative:

Droit de vote : Le droit de vote démocratique dans une coopérative (1 membre = 1 vote) ne permet pas aux investisseurs d’avoir un poids en fonction du montant investi . L'élection du CA en assemblée générale n'est pas compatible avec l'obligation de garantir une place dans le CA pour pouvoir façonner la stratégie de l’entreprise.

Droit de transfert: Dans une coopérative, le droit de vote étant limité, les droits de transfert le sont également ; ce qui permet aux intérêts de chaque partie prenante d’être protégés et empêche la concentration du pouvoir chez un seul actionnaire.

Droit de liquidation: Une réserve impartageable à laquelle les membres (dont investisseurs) ne peuvent pas prétendre est normalement constituée.

Droit au rendement : La distribution des dividendes (surplus) est souvent limitée et laisse peu de perspective de rendement pour un investisseur externe.

Droit à la plus-value: Le rendement moyen attendu par un fonds d'investissement privé (compte tenu de sa structure) dépasse souvent ce que peuvent offrir les coopératives.

Malgré tout, il existe potentiellement certaines stratégies pour réconcilier les attentes de ces investisseurs d'impact et les besoins en financement des coopératives, qui demeurent à explorer, par exemple:

- Rendement lié à un pourcentage du chiffre d’affaires
- Création d’un fonds hybride (garantie publique, diversification, co-investissement)
- Instruments financiers plus adaptés (titres participatifs en France)

Vous trouverez ci joint les diapositives de la présentation et la thèse complète. Pour visionner l'enregistrement du webinaire, cliquez ici: https://youtu.be/dnLXpVVIr2g

https://youtu.be/dnLXpVVIr2g

powerpoint_financement_des_cooperatives_15_juin_2020.pdf these_celine_marquet_financement_des_coops.pdf